Reflexões sobre "Os grandes ciclos dos últimos 500 anos" de Ray Dalio
A análise de 500 anos de ciclos imperiais feita por Ray Dalio revela por que a confluência atual de dívida, desigualdade e tensões entre EUA e China cria um perigo sem precedentes.
Para quem acompanha os textos de Ray Dalio, o capítulo mais recente "The big cycles over the last 500 years" é uma verdadeira aula. Ray mergulha fundo nos detalhes e nos mostra com precisão:
- A ascensão e queda do Império Holandês e do florim holandês
- A ascensão e queda do Império Britânico e da libra esterlina
- A ascensão do Império Americano e do dólar americano após a Primeira Guerra Mundial
Atualização set 2024: acabo de publicar uma análise aprofundada sobre o Índice de Grandes Potências 2024 de Ray Dalio (set 2024) no meu blog. Nela você vai encontrar:
- Os principais insights do relatório abrangente de 200 páginas de Ray sobre as mudanças no poder global
- Um assistente GPT personalizado para explorar e responder suas dúvidas sobre o relatório
- Como o ChatGPT 4.0 foi usado para criar todos os visuais do post
Atualização 2022: desde que escrevi este post, Ray publicou seu livro sobre o tema com o título "Principles for Dealing with the Changing World Order".
O tema central do capítulo é semelhante ao do Capítulo 1: O quadro geral resumido. A ascensão e queda de um império e o status de moeda de reserva seguem ciclos similares. Ao estudar ciclos passados, conseguimos ter um framework para entender as forças estratégicas que moldam o mundo hoje. Cada ciclo é longo (cerca de 250 anos), então não é surpresa que ninguém tenha experiência direta de um ciclo completo ou sequer da metade dele. Isso não significa que tudo seja inédito.
Gráfico extraído do post original de Ray Dalio
O trabalho de Ray Dalio me lembra o livro de Graham Allison "Destined for War: Can America and China Escape Thucydides' trap". Embora ambos incluam eventos históricos dos últimos 500 anos, o livro de Graham foca mais em geopolítica e políticas públicas, enquanto Ray se concentra na economia e no status de moeda de reserva. Os dois pensadores concluem que estamos em um período muito perigoso e que conflitos podem acontecer.
Ray escreveu recentemente: "Ao estudar a história e compará-la com o momento atual, acredito que estamos vendo uma confluência de 1) altos níveis de endividamento e taxas de juros extremamente baixas (o que limita o poder dos bancos centrais de estimular a economia), 2) grandes lacunas de riqueza, valores e política dentro dos países (o que leva a conflitos internos crescentes), e 3) potências mundiais emergentes (sobretudo a China) desafiando a potência líder atual (os EUA), o que causa conflito externo."
Enquanto penso mais sobre o que eles escrevem, surgem minhas próprias perguntas:
- O futuro não está predeterminado, ou seja, nós (líderes políticos, partidos, cidadãos, cada um de nós) podemos agir para mudar o curso atual da história. Essa também é a conclusão que Graham chega em seu livro.
- Ray escreveu: "Para ser claro, não comecei tentando construir um argumento e depois fui buscar dados para sustentá-lo; isso não funciona na minha profissão, pois só a precisão é recompensada." E eu acredito nele. Por isso é essencial buscar outras evidências que sustentem o argumento contrário ao dele. Por exemplo:
- Os holandeses ou os britânicos não quiseram propositalmente que seus impérios seguissem a mecânica cíclica e declinassem. Tenho certeza de que fizeram o que achavam ser o melhor para reverter a maré. O que então deu errado? A guerra com outros países certamente teve um papel, mas foi só isso?
- Seria valioso examinar as tentativas dos holandeses e britânicos de reverter a tendência. Que lições podemos tirar daí?
- Educação é o indicador mais antecipado dos oito fatores mencionados por Ray. O que aconteceu com a educação holandesa e britânica? O restante do mundo chegou ao nível de educação que holandeses e britânicos ofereciam aos seus cidadãos?
- Os EUA conseguem reverter o declínio relativo em que se encontram, especialmente em relação à China? É difícil dado o tamanho da população, a menos que a produtividade média de um americano seja mais de 5 vezes a de um chinês.
- Qual é o papel da inovação em moldar e alterar o ciclo? Especialmente automação, genética, bioengenharia e inteligência artificial.
- Como civilização, a China passou não por 1, mas por múltiplos ciclos em sua longa história. Seria iluminador analisar como a China atravessou múltiplos ciclos de ascensão e queda. Talvez Ray possa voltar ainda mais, aos 3.000 anos de história chinesa, e nos mostrar a verdade mais completa :). O framework dele ainda se sustenta nesse contexto?
Por fim, Warren Buffett na assembleia anual de acionistas deste ano usou amplamente a história para expressar seu otimismo com o futuro dos EUA. É verdade que o que os EUA estão passando agora definitivamente não é o momento mais sombrio de sua história relativamente curta. (Recomendo este livro: These Truths: A History of the United States)
Então, onde isso nos deixa? Quais são as recomendações em nível de política pública e pessoal para os EUA, a China e as outras grandes potências? Pode ser um desejo idealista, mas adoraria ver uma mesa redonda entre:
- Ray Dalio
- Graham Allison
- Warren Buffett
- Kevin Rudd, pela sua profunda compreensão da China e de sua cultura
O formato deveria seguir o do Joe Rogan Experience Show: longa duração, mediador discreto para deixar esses pensadores globais debaterem entre si e expressarem seus pontos de vista sem restrições de tempo ou interrupções a cada 3-5 minutos. Talvez Bill Gates pudesse ser o mediador :).
