2008 年 Q3 财报前：Google 与 Yahoo 股价观察

天啊，我真的有点不敢信。
Google 在 10 月 10 日那天一度只到 334 美元/股附近。

我有一阵没盯 Google 股价了。
上次看的时候还在 450 美元上下。
说来也怪，我本职就是做 Search Marketing，每天都在用 Google 产品。

10 月 10 日盘中甚至触及 310.92。
而就在不到两个月前（8 月 15 日），Google 还在 510.15。
也就是说，短短两个月就跌去 50%+。

再猜一个数字：10 个月前 Google 在哪？

是 714.87 美元。
也就是比当时现价高 114%。

你可以想象这种反差：
10 个月前你可能因为 Google 期权觉得自己“财富自由”，生活很酷、很松；
10 个月后资产先砍半。
而大家只希望到此为止。

Google 将在 2008 年 10 月 16 日公布三季度财报。
那天会非常有看点。

你可能会问，那 Yahoo 和 Microsoft 呢？

Yahoo 也同样重挫。
10 月 10 日最低到 12.01。

两个月前（约 8 月 15 日）Yahoo 还在 20 左右，
半年多前还在 28+。
微软 7 个月前给 Yahoo 的报价约合 31/股（446 亿美元现金+股票）。
把这些时间点放在一起看，你会更直观看到“拒绝并购报价”在后续极端市场中的机会成本。
当然，事后复盘永远容易，身处当时并不简单。
但对董事会而言，资本市场最终会用价格直接给出反馈。

现在回头看，Yahoo 董事会势必要面对股东很多尖锐问题。
持有 Yahoo 股票的人，短期账面损失接近 60%。

趋势上看，Google 和 Yahoo 自 2008 年 4 月后走势非常相似。
我都不太敢想 10 月 16 日 Google 财报、10 月 21 日 Yahoo 财报后会怎样。
Yahoo 会不会去到 5 美元？Google 会不会跌到 200（5-6 年前的价格区间）？
在这种波动环境下，基本面数据与市场情绪常常会短期脱钩。
即使财报本身“没有那么差”，只要前瞻指引偏弱，市场也可能继续下杀。
反过来，即使坏消息已被充分预期，极端悲观后也可能出现技术性反弹。

最后看 Microsoft。
10 月 10 日也创下新低 21.50，基本是近两年低位。

先看 10 月 16 日怎么走吧。
对我们做数字营销的人来说，这些股价波动不仅是财经新闻。
它会直接影响广告主预算决策、招聘节奏、平台策略和代理商经营压力。
如果这轮下行持续，2009 年的营销资金配置将更强调“可量化回报”，这对 Search 可能既是压力也是机会。

Chandler