A Grande Transferência de Riqueza: Desvendando os Insights de Ray Dalio sobre a Economia
Ray Dalio revela como a manobra econômica incomum do Fed transferiu riqueza do governo para as famílias, criando a economia resiliente de hoje — mas adverte sobre uma espiral de dívida iminente.
Ray Dalio acabou de publicar mais um artigo no LinkedIn sobre "O que está acontecendo com a Economia? A Grande Transferência de Riqueza." Se você tem acompanhado meus posts sobre o trabalho de Dalio, sabe que venho rastreando o framework da "Mudança da Ordem Mundial" dele há algum tempo. Este texto mais recente mergulha em algo que acho realmente fascinante — por que a economia dos EUA é mais forte do que o esperado apesar do aperto do Fed.
A Grande Transferência de Riqueza: Um Panorama
Ray Dalio explora a reação incomum da economia ao aperto do Federal Reserve, destacando que ela é mais forte do que o esperado. Ele atribui isso a uma mudança de riqueza engenhosamente orquestrada pelo governo, do setor público e dos detentores de títulos para o setor privado, tornando o setor privado relativamente insensível ao aperto rápido. Essa manobra levou as finanças das famílias a uma boa situação, enquanto as finanças do governo se deterioraram.
Os gráficos abaixo (do artigo dele) demonstram o acima
O acima indica o quadro geral de todas as famílias nos EUA, mas claro, sabemos que as diferentes classes econômicas são muito diferentes.
Dalio explica que os governos centrais assumiram mais dívidas, e os bancos centrais imprimiram mais dinheiro, levando à inflação. Isso ocorreu durante 2020 e 2021, com enormes déficits orçamentários e compras de títulos pelos bancos centrais. O patrimônio líquido do setor privado subiu, as taxas de desemprego caíram e a remuneração aumentou, enquanto os governos centrais foram se endividando mais.
Ele alerta que os balanços ruins dos governos centrais e bancos realmente importam, e a situação pode se tornar um grande problema mais adiante. Dalio remete ao seu livro "Principles for Navigating Big Debt Crises" para explicar a manobra típica usada nesta fase do ciclo de dívida de longo prazo.
Olhando para o futuro, Dalio prevê um período de crescimento toleravelmente lento e inflação toleravelmente alta (leve estagflação) no curto prazo. No entanto, ele prevê grandes e crescentes déficits dos governos centrais levando a uma espiral de dívida autorreforçante, com os bancos centrais forçados a imprimir mais dinheiro.
Dalio também apresenta vários gráficos para ilustrar as forças que descreveu, mostrando medidas como renda total, renda do trabalho, gastos totais, taxa de poupança, riqueza real das famílias, taxa de desemprego, déficit orçamentário, taxas de juros, inflação e mais.
Ele conclui apontando as disparidades em diferentes países, setores e empresas, e as grandes mudanças estruturais que estão alterando tudo. Ele também menciona as cinco grandes forças: a força econômico-financeira, a força de conflito interno, a força de conflito internacional, a força dos fenômenos naturais e a força das tecnologias.
O que acho sobre isso
Sou um estudante nesse assunto, então não vou fingir que entendo completamente todas as implicações macro. Mas algumas coisas me chamaram atenção:
- A transferência de riqueza é real e eu a vi em primeira mão. Como alguém que se mudou para os EUA recentemente, posso ver que o setor doméstico está em situação relativamente boa — as pessoas estão gastando, os valores das casas subiram. Mas os números da dívida do governo são genuinamente preocupantes.
- A "espiral de dívida autorreforçante" é a parte que mais me preocupa. Se Dalio estiver certo, isso não é algo que se resolve com uma única mudança de política. Leva tempo e, pelo que li no livro dele, historicamente esses ciclos não se resolvem silenciosamente.
- Para indivíduos como nós, acho que a conclusão prática é diversificar, pensar no longo prazo e não presumir que o que funcionou nos últimos 10 anos funcionará nos próximos 10. Posso estar errado sobre isso, mas é a minha leitura por ora.
Qual é a sua opinião sobre a análise de Dalio? Você concorda que estamos caminhando para uma crise da dívida, ou acha que a economia é mais resiliente do que ele sugere? Adoraria ouvir sua perspectiva :)
Abraços, Chandler
P.S. O resumo acima foi feito com a ajuda de IA. O artigo completo de Dalio no LinkedIn vale a pena ser lido na íntegra se este tópico te interessar.
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