我对 Ray Dalio《美国与美元的大周期（上）》的看法
Ray Dalio 在最新章节里进一步量化了美国相对周期位置，并指出当下与 1930-1945 的结构相似性，这值得高度警惕。
昨天，Ray Dalio 发布了新章节：Chapter 4: The Big Cycle of the United States and the Dollar, Part 1。整体上是篇好文，虽然就“新信息密度”而言没有我原本期待的那么高。这部分是因为我过去一段时间一直在跟进 Ray 的公开分享，包括他在 Bloomberg、TED、Goldman Sachs 等访谈。
如果你还没系统读过/看过 Ray 的系列内容，这篇（以及整套连载）会有很多新收获。
1. 我从这篇里得到的重点
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我此前对系列首章“the big picture in a tiny nutshell”的解读基本正确。Ray 也认为美国帝国大致在 1950 年代达到相对峰值，之后进入相对下行。
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当下与 1930-1945 的相似程度，比我之前体感更高。Ray 过去提过很多次，但看到这次更细的数据与叙事后，警报感更强。比如：
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美国内部（以及英国和其他国家）都出现了明显结构性张力：财富差距、种族张力、社会正义抗议、对警务制度深改的呼声。
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多国民族主义、民粹主义和威权倾向上升。
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利率逼近零，全球多国通过扩表/印钞来覆盖各类义务。
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国家间经济战升级，争夺“在缩小经济蛋糕中的更大份额”。
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美国再次转向保护主义以保就业，类似 1930 年《Smoot-Hawley Tariff Act》时期的关税路径。
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一些经典经济战工具正在被使用或公开讨论：
- 资产冻结/没收：部分美国高层已讨论“是否对华债务支付采取行动”。
- 限制资本市场准入：美国已公开释放对中国使用该工具的信号。
- 禁运/封锁：通过阻断商品/服务贸易（包括要求第三方中立国家配合）以削弱对手或切断其关键供给。中美科技战里已能看到这一逻辑。
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Ray 这句总结非常有力： “一个国家在治理上通常要在三组轴线上做选择：a）自下而上（民主）还是自上而下（威权）；b）资本主义还是共产主义（中间可有社会主义）；c）个体主义（优先个体福祉）还是集体主义（优先整体福祉）。”
客观说，Ray 不是第一个发出警报的人，也不是唯一一个。Graham Allison（《Destined for War》）、Kevin Rudd 等都提出了类似担忧。
2. 我希望 Ray 团队公开“8 大力量 + 17 个驱动”的底层数据
Ray 在公开分享上一直很开放，我希望这次也能开放更底层数据。我理解这背后需要大量数据采集与清洗投入。
我之所以期待开放，是因为我想用不同图形和切片去做更深分析。比如：
- 教育曲线：Ray 团队如何构建“相对教育实力曲线”？这有助于解释美国教育相对强度在 1980 年代附近的那次抬升。
- 竞争力曲线：美国竞争力自 1930 年代以来相对下行，原因是什么？美国政策层面是否还有可逆空间？
图源：Ray Dalio 原文
3. 如何把 Ray 的框架应用到个人理财？
基于 Ray 一贯分享，我们在个人理财上该怎么落地？我在上周（这篇出来前）写过一篇具体操作文章，现在看依然适用：here。
今天先到这里。你怎么看？对这些观点，你同意还是不同意？
Chandler
