美国国库券（T-Bills）入门：在美外派人士必须知道的要点

2026 更新说明： 本文首发于 2022 年。若你想看最新利率与完整框架，请读：Where to Park Your Cash: T-Bills, HYSA & More for Expats (2026)。

2022 年 11 月，美联储联邦基金利率已升到 3.75%-4%。

如果你还有大量闲置现金放在普通储蓄账户，建议开始比较 HYSA 与美国国库券（T-Bills）。为什么？

1. 可获得约 4% 年化收益（当时）

美国财政部最新拍卖结果可在 here 查。

以最短期限 4 周 T-Bill 为例，2022 年 12 月 6 日发行利率约 3.95%。

直白讲：把钱借给美国政府 4 周，按年化折算大约拿 3.95% 收益。

这通常被视为接近无风险，因为本质由美国财政部信用背书。

每 $10,000 资金，对应年化利息大约 $400。

我第一次认真看这个数字时，也很震惊自己之前把钱长期放在几乎零收益账户里。

后续 4.5%+ 的变化

我写完这篇后，美联储还在继续加息。到 2023 年 3 月，4 周 T-Bill 收益已到 4.6%+。

我在这篇更新里写了后续变化：here。

2. 利息免州税和地方税

是的，这点很重要：

和工资不同，T-Bill 利息通常不缴州税与地方税，但仍需缴联邦所得税。

IRS 相关说明可看 here。

3. 怎么买 T-Bills？

路径不止一种：可直接在财政部买，也可通过券商买。

如果走官方直连，可在 TreasuryDirect 注册账户并购买。

我喜欢 TreasuryDirect 的一点是支持自动续投（reinvestment）。

我主要关注 4 周品种，不想每 4 周手动重复操作。

续投功能可看 here。设置一次后，系统到期可自动按规则滚动。

4. T-Bills 以折价发行

简单说，面值和买入价不同。

例如你买面值 $1,000、年化 4%、期限 4 周的 T-Bill，实际支付可能约 $997。到期财政部兑付 $1,000。

$3 差额就是这 4 周对应利息。

逻辑是：年化 $40（4% × $1,000）按 52 周折算，4 周约 $3。

5. 利率通过拍卖形成（供需决定）

每期拍卖利率会有微小波动。

例如 12 月 6 日约 3.95%，11 月 29 日约 3.97%。

如果资金规模不大，这种差异通常影响很小。

6. 到期前可卖出，但要先理解规则

TreasuryDirect 关于卖出规则见 here。

我一贯建议“先试管道（test the pipe）”：先用小额完整走一次买入—持有—卖出/续投流程，确认时效和到账体验后，再放大资金。

如果你在 TreasuryDirect 买，还要注意这条：

“In Treasury Direct, when you buy a Treasury marketable security, you must hold it in your TreasuryDirect account for 45 days before selling or transferring it. This means you can’t sell or transfer a 4-week bill from TreasuryDirect because it matures in less than 45 days. This hold also applies to a reinvestment when new funds are added to pay for the new security.”

7. “坑”在哪里？

当时美联储已明确会继续加息对抗通胀。

这意味着：若你买更长期限 T-Bill（如 26 周）或更长久期债券（如 5 年+），在市场利率继续上行时，你持仓市值会下行（这也是债券定价基本逻辑）。

所以在那个阶段，我更关注短久期品种。

总结

如果你有闲置现金，追求高流动性且接近无风险收益，T-Bills 是值得认真考虑的工具。

它还带有税务优势，这是额外加分。

当然，任何资金投入前都要先做尽调。

我会反复强调：先小额测试全流程（买入、卖出或续投），确认管道稳定，再放大资金。

你买过 T-Bills 吗？TreasuryDirect 体验如何？也欢迎外派朋友分享实战经验。

致敬，

Chandler

P.S. 我最近建了一个 Facebook 群组 Asian Expats in the US，方便大家直接交流更多经验，欢迎加入。