Ray Dalio 预测中最警惕的一点：未来十年冲突与战争概率正在上升
Ray Dalio 给出的区间很刺眼：未来十年主要储备货币可能发生重大债务重组的概率约 60%，而破坏性内战与国际冲突概率约 35%-40%。
本文写于2023年，部分内容可能已发生变化。
Ray Dalio 刚发布了这篇两部分文章的 Part 2：
- 《如何穿越大债务危机》的原则框架
- 这些原则如何映射到当下现实
一如既往，内容很长、细节很多 :)
他写得这么细的一个原因是：即使你没读过他的书、也没看过他过往 YouTube 视频，你也能理解他推理链条是怎么搭起来的。
如果你和我一样，已经读过《Principles for Navigating Big Debt Crises》，也看过《How the economic machine works》，这篇里大约 3/4 的背景会比较熟悉，可以快读。
但这不代表它没价值。以下是我从 Part 2 里提炼出的重点：
- Ray 解释了“货币政策 + 财政政策”在 Monetary Policy 3（MP3）框架下如何协同：中央银行通过印钞买入政府债，帮助中央政府控制货币与信用。2020-2021 年在疫情与政治变化背景下，这一机制推动了财政支出、赤字和发债规模快速上升，也带来货币显著宽松和新一轮资产泡沫。
- 但宽松后通胀抬升，摆钟又摆回紧缩：利率上行、资产价格回落。
- 国内左右极端阵营冲突、以及国际力量冲突都在加剧，虽然近期有阶段性约束。对俄制裁效果有限，也引发部分国家对美元债资产持有风险的再评估；人民币国际化虽在推进，但尚未成为主导市场力量。2020-2022 年的冲突演化已显露未来阵营线索。他提出判断国家在新环境下相对表现的三个标准：
- 强劲的收入表与资产负债表
- 内部秩序稳定
- 卷入重大国际冲突的概率较低
- 财富也发生了从中央政府/央行向私营部门的转移，这在一定程度上缓冲了紧缩冲击。
- 美元与美元计价债务的脆弱性在上升，驱动因素包括：美元债供给增长快于需求、海外储备多元化诉求增强、制裁与政治冲突带来的信任折损、以及更多对华贸易与资本流动采用人民币结算等。
- 在这种高不确定环境下，他再次强调投资分散化的重要性。
- 他认为当前全球金融与经济周期已接近危机边缘，同时气候危机成本进入上升段，但技术突破（尤其 AI）也在加速到来。
- 他预测央行会越来越难平衡“让债权人满意”与“不伤害债务人”这两端目标。
- 他给出一个关键概率：未来十年，主要储备货币体系发生重大债务资产与负债重组的概率约 60%。
- 在内外冲突方面，他估计未来十年出现破坏性内战与国际战争的概率约 35%-40%。他同时认为核国家之间爆发全面战争概率仍较低，但也强调这类概率估计本身不可靠，因为风险水平和军事强国数量都在上升。
- 他认为自然力量（尤其气候变化）会以不同形式带来高成本冲击。
- 他也认为 AI 驱动的技术进步在未来十年会非常惊人，但这些技术投资最终利润如何兑现，仍不确定。
以上是我的重点笔记。坦白说，这些概率数字读完后很难轻松。T.T
你读过 Ray 这篇原文，或他的债务危机那本书吗？
我很好奇：他的框架有没有改变你对投资配置或财务规划的看法？欢迎交流。
致敬，
Chandler
