Reflexiones sobre "Los grandes ciclos de los últimos 500 años" de Ray Dalio
El análisis de 500 años de ciclos imperiales de Ray Dalio revela por qué la confluencia actual de deuda, desigualdad y tensiones entre EE.UU. y China crea un peligro sin precedentes.
Para quienes ya conocen la obra de Ray Dalio, su último capítulo "The big cycles over the last 500 years" es un regalo. Ray se mete de lleno en los detalles y nos muestra:
- El ascenso y la caída del Imperio Holandés y el Guilder holandés
- El ascenso y la caída del Imperio Británico y la Libra esterlina
- El ascenso del Imperio Americano y el Dólar estadounidense tras la Primera Guerra Mundial
Actualización sep 2024: Acabo de publicar un análisis en profundidad del último Great Powers Index de Ray Dalio (sep 2024) en mi blog. Esto es lo que encontrarás:
- Ideas clave del exhaustivo informe de 200 páginas de Ray sobre los cambios en el poder global
- Un asistente GPT personalizado para ayudarte a explorar y responder cualquier pregunta sobre el informe
- Cómo ChatGPT 4.0 impulsó la creación de todos los gráficos del post
Actualización 2022: desde que escribí este post, Ray publicó su libro sobre este tema bajo el título "Principles for Dealing with the Changing World Order".
El tema central del capítulo es similar al del Capítulo 1, The big picture in a tiny nutshell. El ascenso y la caída de un imperio y su condición de moneda de reserva siguen ciclos similares. Estudiando ciclos pasados podemos construir un marco para entender las fuerzas estratégicas que operan globalmente hoy. Cada ciclo es largo (unos 250 años), así que no sorprende que nadie tenga experiencia directa a lo largo de todo el ciclo ni siquiera de la mitad. Esto no significa que todo sea inédito.
Gráfico tomado del post original de Ray Dalio
El trabajo de Ray Dalio me recuerda al libro de Graham Allison "Destined for War: Can America and China Escape Thucydides' trap". Aunque ambos repasan eventos históricos de los últimos 500 años, el libro de Graham habla más de geopolítica y política pública, mientras que el de Ray se centra en la economía y el estatus de moneda de reserva. Ambos pensadores concluyen que estamos en un período muy peligroso y que los conflictos podrían ocurrir.
Ray escribió recientemente: "Al estudiar la historia y compararla con nuestra situación actual, creo que estamos presenciando una confluencia de 1) altos niveles de endeudamiento y tasas de interés extremadamente bajas (lo que limita el poder de los bancos centrales para estimular la economía), 2) grandes brechas de riqueza, valores y política dentro de los países (lo que genera mayores conflictos internos), y 3) potencias mundiales emergentes (sobre todo China) que desafían a la potencia dominante existente (EE.UU.), lo que genera conflicto externo."
A medida que reflexiono sobre lo que escriben, surgen mis propias preguntas:
- El futuro no está predeterminado, lo que significa que nosotros (los líderes políticos, los partidos, los ciudadanos, cada uno de nosotros) podemos actuar para cambiar el rumbo actual de la historia. Esta es también la conclusión a la que llega Graham en su libro.
- Ray escribió: "Para ser claro, no comencé con un argumento y luego busqué estadísticas para apoyarlo; eso no funciona en mi profesión porque solo la precisión da resultados", y le creo. Por eso es fundamental buscar evidencia que respalde el argumento contrario. Por ejemplo:
- No es como si los holandeses o los británicos hubieran querido deliberadamente que su Imperio siguiera la mecánica del ciclo y cayera. Estoy seguro de que hicieron lo que creyeron mejor para revertir la situación. ¿Qué salió mal entonces? Las guerras con otros países sin duda jugaron un papel, ¿pero fue todo?
- Sería muy útil analizar los intentos holandeses y británicos por revertir la tendencia. ¿Qué lecciones podemos extraer de ahí?
- La educación es el indicador adelantado de los ocho factores que menciona Ray. ¿Qué pasó entonces con la educación holandesa y británica? ¿El resto del mundo alcanzó el nivel educativo que estos países ofrecían a sus ciudadanos?
- ¿Puede EE.UU. revertir el declive relativo en que se encuentra, especialmente frente a China? Es difícil dado el tamaño de la población, a menos que la productividad media de un ciudadano estadounidense sea más de 5 veces la de un chino.
- ¿Cuál es el papel de la innovación en moldear o cambiar el ciclo? Especialmente la automatización, la genética, la bioingeniería y la inteligencia artificial.
- Como civilización, China ha atravesado no solo 1 ciclo sino múltiples ciclos a lo largo de su larga historia. Sería muy revelador analizar cómo China ha transitado por múltiples ciclos de ascenso y caída. Quizás Ray pueda retroceder más de 3.000 años en la historia china para mostrarnos la verdad más completa :). ¿Sigue funcionando su marco en ese contexto?
Por último, Warren Buffett en la reunión anual de accionistas de este año se esforzó por usar la historia para expresar su optimismo sobre el futuro de EE.UU. Es cierto que lo que está viviendo ahora no es el momento más oscuro de su historia relativamente corta. (Recomiendo este libro: These Truths: A History of the United States)
¿Adónde nos lleva todo esto? ¿Cuáles son las recomendaciones a nivel de política pública y personal para EE.UU., China y las demás grandes potencias? Puede sonar a pensamiento mágico, pero me encantaría ver un panel con:
- Ray Dalio
- Graham Allison
- Warren Buffett
- Kevin Rudd, por su profundo conocimiento de China y su cultura
El formato debería seguir el del Joe Rogan Experience Show: largo, con un moderador discreto que deje a estos pensadores globales debatir entre sí y expresar sus ideas sin restricciones de tiempo ni interrupciones cada 3-5 minutos. Quizás Bill Gates podría ser el moderador :).
