Meta के advertising revenue के भविष्य पर मेरा नज़रिया
जबकि TikTok और Amazon जैसे competitors आगे बढ़ रहे हैं, Meta का advertising revenue रुक गया है — मैं विश्लेषण करता हूँ कि उनके traditional growth engines क्यों fail हो रहे हैं और क्या नए products इस गिरावट को पलट सकते हैं।
यह पोस्ट 2022 में लिखी गई थी। तब से कुछ जानकारी बदल सकती है।
Meta ने अपना Q3 2022 revenue report किया, जो एक साल पहले की तुलना में -4% था। Q4 revenue guidance $30-32.5 billion है। यह Q4 2021 के $33.6 billion के विपरीत है (year-on-year -3% से -10% की कमी)। 2022 में नौ महीने का revenue $84.4 billion था बनाम 2021 में $84.2 billion — लगभग unchanged। तो basically, Meta की revenue growth तेज़ी से धीमी हो रही है या घट भी रही है।
नज़दीकी भविष्य में क्या?
Meta का revenue लगभग 100% advertising से आता है। और हम जानते हैं कि advertising अत्यधिक cyclical है। दूसरे शब्दों में, जब economy अच्छी नहीं होती तो companies अपना advertising खर्च कम करती हैं।
उन्नत अर्थव्यवस्थाएँ अपने business cycles में कहाँ हैं — high inflation और central bank के monetary policies कसने को देखते हुए — 2023 या 2024 में overall advertising spending घटने या growth rate कम होने की संभावना है।
eMarketer (अक्टूबर 2022) के अनुसार दुनिया भर में digital advertising spending का अनुमान है: 2022 में $602B से बढ़कर 2023 में $681B (13% year-on-year) और 2024 में $756B (11% year-on-year)।
इसलिए जब तक Meta का revenue similar rate पर नहीं बढ़ता, global advertising revenue में उनकी share घटती रहेगी। और यह Meta के shareholders के लिए बहुत चिंताजनक trend है। Meta के forward revenue guidance को देखते हुए, 2022 और 2023 में global advertising spend में उनकी share meaningfully कम होगी।
Traditional growth drivers को कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना है
Social media advertising के नज़रिए से, यह कोई रहस्य नहीं है कि TikTok North America, Western Europe, Latin America, Southeast Asia आदि में तेज़ी से फैल रहा है।
eMarketer के अनुसार 2022 में TikTok के कुल users का अनुमान 820 million है। User संख्या जल्द ही 1 billion पार करने की उम्मीद है। इस user base के साथ, TikTok का advertising revenue तेज़ी से बढ़ रहा है — 2022 में $11 billion से ज़्यादा अनुमानित है। वैश्विक आर्थिक अनिश्चितता को देखते हुए, अगर TikTok का global revenue 2022 में लगभग $10 billion पर भी रहता है (जैसा FT ने report किया), तो भी वे Facebook के advertising business के लिए एक strong headwind हैं। Context के लिए, Q3 2022 earning call पर Mark Zuckerberg ने कहा: "हम Instagram और Facebook दोनों पर monetization scale कर रहे हैं, और इन apps का combined run rate अब $3 billion है।"
E-commerce revenue के बारे में, Amazon का advertising business 30% बढ़कर $9.5 billion/quarter या $40 billion/year का business बन गया है। Amazon, US, Western European और कुछ अन्य regions में Meta के लिए e-commerce advertising में एक formidable competitor बना रहेगा। Amazon की 30% year-on-year growth Meta के लिए बहुत बुरी है जो overall रूप से stalled है।
Asia के बारे में, Meta China mainland के e-commerce business पर निकट भविष्य में भरोसा नहीं कर सकता। Southeast Asia में Shopee, Lazada, Tokopedia (Indonesia), Tiki (Vietnam) जैसे कई homegrown e-commerce players हैं। इसलिए मुझे यहाँ Meta के e-commerce advertising की संभावनाएँ उज्जवल नहीं लगतीं।
इन सब को देखते हुए, मुझे नहीं लगता कि Advantage+ Shopping Meta के लिए massive होगा।
नए growth drivers कहाँ हैं?
Earning call के दौरान "Click-to-messaging" ads को primary growth driver के रूप में भारी उल्लेख मिला।
"हमने Click-to-Messaging ads से शुरुआत की, जो businesses को Facebook और Instagram पर ads चलाने देता है जो Messenger, WhatsApp, या Instagram Direct पर thread शुरू करते हैं ताकि वे customers से directly बात कर सकें। यह हमारे सबसे तेज़ी से बढ़ने वाले ads products में से एक है, जिसका $9 billion annual run rate है।"
मुझे लगता है कि यह driver एक potentially significant opportunity हो सकता है क्योंकि:
- जबकि email marketing की open rate बहुत कम है, 90%+ लोग अपने messages खोलते हैं। इसका मतलब businesses को इस activity से potentially अच्छा ROI मिल सकता है।
- WhatsApp अमेरिका के बाहर के markets में खासकर popular है।
- जबकि spam messages पर ध्यान देने की ज़रूरत है, समय के साथ AI और regulation से स्थिति सुधर सकती है।
- अगर Meta किसी तरह SMBs के लिए click-to-messaging offering build कर सके या किसी company के साथ partner होकर "light" CRM system offer कर सके, तो वह बहुत बड़ा होगा।
Q3 2022 earning call पर Meta की तरफ से कोई अन्य major growth drivers का उल्लेख नहीं था। दिलचस्प बात, click-to-messaging का $9 billion run rate Apple ATT update से Meta को हुए अनुमानित $10 billion नुकसान के लगभग बराबर है।
निष्कर्ष में, मैं analyst consensus से सहमत हूँ कि Meta के लिए 20-30%+ year-on-year revenue growth पर लौटना मुश्किल है। नज़दीकी भविष्य में base case है flat revenue growth year-on-year (currency exchange fluctuation को हटाकर)। (वैसे, यह मेरी "gut feeling" है, कोई complex model नहीं, haha :D)। कुल मिलाकर, macroeconomic situation के कारण Meta के लिए revenue growth seriously negative हो सकती है — लेकिन उस scenario में, Meta अकेली impacted company नहीं होगी।
मैंने हाल ही में "Meta first ever Performance marketing summit Sep 2022" के बारे में भी लिखा है।
आपका क्या नज़रिया है — क्या click-to-messaging वाकई Meta का अगला बड़ा growth engine बन सकता है, या यह wishful thinking है? क्या आप flat revenue outlook से सहमत/असहमत हैं?
शुभकामनाओं सहित,
Chandler
