Mi reacción al artículo de Ray Dalio "China's 'Dangerous Storm' Coming: The Eight Big Challenges Facing China and the People Chosen to Deal with Them"
Ray Dalio y Kevin Rudd coinciden en el giro de China hacia el control estatal, pero encontré un dato crucial que revela por qué los inversores extranjeros no deberían entrar en pánico todavía.
Recientemente, Ray Dalio publicó otro artículo en su serie "The changing world order."
Mi reacción general a su post es la siguiente:
La visión de Ray es comparable a la perspectiva que Kevin Rudd ha expresado públicamente en los últimos años. (Si no has estado siguiendo las apariciones públicas y declaraciones de Kevin Rudd, su reciente libro the avoidable war es un excelente lugar para ponerte al día.) Esto tiene aspectos tanto positivos como negativos. Por un lado, tenemos dos expertos distintos y experimentados en China que tienden a coincidir entre sí sobre la cosmovisión/método general de Xi Jinping y cómo funciona el sistema chino. Sin embargo, esto no es tan bueno para los inversores extranjeros por lo que implica esa coincidencia.
¿A qué me refiero con eso?
- La economía china se está moviendo cada vez más hacia la izquierda (Kevin Rudd), es decir, "pasando de ser más favorable a la economía de libre mercado en busca de prosperidad a ser más favorable a la economía controlada por el Estado" (Ray Dalio)
- Las empresas estatales (SOEs) en China tradicionalmente no han sido tan productivas como las empresas privadas (Kevin Rudd).
- Según Ray: Este entorno de grandes controles y grandes riesgos está llevando a los tomadores de decisiones en todas las áreas a inclinarse más por no tomar decisiones que por tomar decisiones que podrían percibirse como malas. Esto es negativo para el crecimiento y la mejora. La gente camina sobre cáscaras de huevo, lo que ha hecho que las decisiones políticas y del sector privado sean muy difíciles.
- Ray cree que los líderes chinos piensan que "las empresas deben trabajar para el bienestar general del país más que convertir ganancias exorbitantes en enormes beneficios personales mientras la gente sufre." Si bien esto es bueno para el sistema en general, también significa límites en el nivel de ganancias que pueden obtener las empresas privadas.
Los ocho grandes desafíos de China que mencionó Ray son muy similares a lo que Kevin también ha estado diciendo.
Ahora, aquí está la buena noticia con la que coincido con Ray, basándome principalmente en lo que he leído en otros lugares: "Si bien se están realizando cambios importantes para lograr el equilibrio correcto entre capitalismo y comunismo, muchas personas que no están informadas, por error, ven este movimiento como un abandono de los mercados de capitales y el espíritu emprendedor. Eso está muy lejos de la realidad. Ahora está bien aceptado entre los líderes chinos que el espíritu emprendedor y los mercados de capitales eficientes son buenos para China. Aun así, la percepción del riesgo para los capitalistas y los mercados de capitales está teniendo un efecto negativo en los mercados."
Esta es una buena noticia porque significa que el gobierno chino todavía apoya la empresa privada y los mercados de capitales, a pesar de los movimientos recientes para aumentar el control estatal. Creo que este matiz a menudo se pierde en la cobertura mediática occidental convencional sobre China. Para quienes me conocen, estoy fascinado por China y he estado siguiendo estos desarrollos de cerca durante años. La realidad es más compleja de lo que sugieren los titulares :)
En general, coincido con la evaluación general de Ray Dalio sobre la situación en China, y creo que cualquier persona interesada en este tema debería leer tanto a Ray como a Kevin Rudd para obtener una visión equilibrada. Puede que me equivoque en algunas de las cosas anteriores — soy un estudiante en este tema, no un experto.
¿Qué opinas sobre la dirección que está tomando China? ¿Coincides con la evaluación de Ray y Kevin Rudd?
Un abrazo,
Chandler
P.S. Aquí está mi reseña del libro de Ray "Principles for dealing with the changing world order"
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