Réflexions sur "Les grands cycles des 500 dernières années" par Ray Dalio

Pour ceux qui connaissent les écrits de Ray Dalio, son dernier chapitre "The big cycles over the last 500 years" est un vrai régal. Ray plonge dans les détails et nous montre avec précision :

• La montée et le déclin de l'Empire néerlandais et du Guilder néerlandais
• La montée et le déclin de l'Empire britannique et de la Livre sterling
• La montée de l'Empire américain et du Dollar américain après la Première Guerre mondiale

Mise à jour sep. 2024 : Je viens de publier une analyse approfondie du dernier Great Powers Index de Ray Dalio (sep. 2024) sur mon blog. Voici ce que tu y trouveras :

1. Les principales conclusions du rapport complet de 200 pages de Ray sur les changements de puissance mondiale
2. Un assistant GPT personnalisé pour t'aider à explorer et répondre à toutes tes questions sur le rapport
3. Comment ChatGPT 4.0 a alimenté la création de tous les visuels de l'article

Mise à jour 2022 : Depuis que j'ai écrit cet article, Ray a effectivement publié un livre sur ce sujet intitulé "Principles for Dealing with the Changing World Order".

Le thème général du chapitre est similaire à celui du Chapitre 1 : The big picture in a tiny nutshell. La montée et la chute d'un empire et son statut de monnaie de réserve suivent des cycles similaires. En étudiant les cycles passés, on peut avoir un cadre pour comprendre les forces stratégiques à l'œuvre dans le monde aujourd'hui. Chaque cycle est long (environ 250 ans), il n'est donc pas surprenant que personne n'ait d'expérience directe sur l'ensemble du cycle ou même la moitié. Cela ne signifie pas que tout est sans précédent.

Graphique tiré de l'article original de Ray Dalio

Le travail de Ray Dalio me rappelle le livre de Graham Allison "Destined for War: Can America and China Escape Thucydides' trap". Bien que les deux incluent des événements historiques des 500 dernières années, le livre de Graham parle davantage de géopolitique et de politique publique, tandis que celui de Ray se concentre sur l'économie et le statut de monnaie de réserve. Les deux penseurs concluent que nous traversons une période très dangereuse et que des conflits pourraient éclater.

Ray a écrit récemment : "En étudiant l'histoire et en la comparant à notre situation actuelle, je crois que nous assistons à une confluence actuelle de 1) des niveaux élevés d'endettement et des taux d'intérêt extrêmement bas (ce qui limite le pouvoir des banques centrales à stimuler l'économie), 2) de grands écarts de richesse, de valeurs et de politique au sein des pays (ce qui entraîne une intensification des conflits internes), et 3) des puissances mondiales montantes (notamment la Chine) défiant la puissance mondiale dominante existante (les États-Unis), ce qui provoque des conflits externes."

En y réfléchissant davantage, j'ai mes propres questions :

• L'avenir n'est pas prédéterminé, ce qui signifie que nous (dirigeants politiques, partis politiques, citoyens, chacun d'entre nous) pouvons agir pour changer le cours actuel de l'histoire. C'est aussi la conclusion à laquelle Graham parvient dans son livre.
• Ray a écrit : "Pour être clair, je n'ai pas commencé par essayer de défendre un argument pour ensuite chercher des statistiques à l'appui ; cette approche ne fonctionne pas dans ma profession où seule la précision paie." Et je le crois. Il est donc essentiel de chercher d'autres preuves qui appuient l'argument contraire. Par exemple :
  • Ce n'est pas comme si les Néerlandais ou les Britanniques avaient délibérément voulu que leur empire suive la mécanique des cycles et s'effondre. Je suis sûr qu'ils ont fait ce qu'ils pensaient être le mieux à l'époque pour renverser la tendance. Qu'est-ce qui a mal tourné alors ? La guerre avec d'autres pays a certainement joué un rôle, mais était-ce tout ?
  • Il serait formidable d'examiner les tentatives des Néerlandais et des Britanniques pour inverser la tendance. Quelles leçons peut-on en tirer ?
• L'éducation est l'indicateur avancé des huit facteurs mentionnés par Ray. Qu'est-il donc arrivé à l'éducation néerlandaise et britannique ? Le reste du monde a-t-il rattrapé le niveau d'éducation que les Néerlandais et les Britanniques offraient à leurs citoyens ?
• Les États-Unis peuvent-ils inverser le déclin relatif dans lequel ils se trouvent actuellement, notamment vis-à-vis de la Chine ? C'est difficile compte tenu de la taille de la population, à moins que la productivité moyenne d'un citoyen américain soit plus de 5 fois supérieure à celle d'un Chinois.
• Quel est le rôle de l'innovation dans la formation/modification du cycle ? En particulier l'automatisation, la génétique, le génie biologique et l'intelligence artificielle.
• En tant que civilisation, la Chine a traversé non pas 1 cycle mais plusieurs cycles au cours de sa longue histoire. Il serait très éclairant d'analyser comment la Chine a traversé plusieurs cycles de montée/chute. Peut-être que Ray pourrait remonter encore plus loin sur les 3 000 dernières années d'histoire chinoise et nous aider à voir la vérité plus complète :). Son cadre tient-il toujours dans ce cas ?

Enfin, Warren Buffett, lors de l'assemblée annuelle des actionnaires de cette année, a pris soin d'utiliser l'histoire pour exprimer son optimisme quant à l'avenir des États-Unis. Il est vrai que ce que traversent les États-Unis en ce moment n'est certainement pas le moment le plus sombre de leur histoire relativement courte. (Je recommande ce livre : These Truths: A History of the United States)

Alors, qu'est-ce que cela nous laisse ? Quelles sont les recommandations au niveau des politiques publiques et au niveau personnel pour les États-Unis, la Chine et les autres grandes puissances mondiales ? C'est peut-être une pensée utopique, mais j'adorerais avoir une discussion en panel entre :

• Ray Dalio
• Graham Allison
• Warren Buffett
• Kevin Rudd, en raison de sa compréhension approfondie de la Chine et de sa culture

Le format du panel devrait suivre celui du Joe Rogan Experience Show : long format, modérateur discret pour laisser ces penseurs mondiaux débattre entre eux et exprimer leurs pensées sans contrainte de temps ni interruption toutes les 3-5 minutes. Peut-être que Bill Gates pourrait être le modérateur :).

Cordialement, Chandler