Au bord d'un grand désordre : résumé et perspective sur les dernières réflexions de Ray Dalio

Pour ceux qui me connaissent, je suis le travail de Ray Dalio de près depuis quelques années maintenant. Son livre "Principles for Dealing with the Changing World Order" est l'un des livres les plus importants que j'ai lus au cours de la dernière décennie. Récemment, il a publié un article LinkedIn intitulé "Where We Are in the Big Cycle: On the Brink of a Period of Great Disorder." Dans cet article, il décrit les schémas historiques et les forces qui façonnent le monde et prédit une période de perturbations importantes à venir. Je souhaite résumer les points clés et partager ma perspective sur ce que cela signifie.

1. Résumé de l'article de Ray Dalio

Ray identifie cinq forces qui conduisent les changements mondiaux :

1. le cycle crédit/dette/marché/économie,

2. le cycle interne paix/conflit façonnant l'ordre intérieur,

3. le cycle externe paix/conflit façonnant l'ordre international,

4. les actes de la nature, et

5. l'ingéniosité humaine et la technologie.

S'appuyant sur des schémas historiques, Dalio soutient que ces forces sont maintenant à leur magnitude la plus élevée depuis les années 1930, conduisant potentiellement à des changements significatifs dans les ordres financier, intérieur et mondial. Cela peut bien sûr signifier aussi de terribles conflits entre grandes puissances.

Où nous en sommes dans le Grand Cycle et vers où nous nous dirigeons

"Depuis 1945, il y a eu 12 cycles et demi crédit/dette/marché/économie et les oscillations politiques cycliques associées. Nous sommes maintenant environ à mi-chemin du 13e cycle de dette à court terme. C'est le moment où le resserrement pour lutter contre l'inflation provoque des craquements dans les marchés financiers et juste avant la partie contraction économique du cycle." — a écrit Ray.

"En regardant le cycle de dette à long terme, les niveaux d'actifs et de passifs de la dette sont devenus insoutenablement élevés via des finances non saines, et les dettes sont projetées à augmenter tellement qu'elles devront être achetées par les banques centrales (qui sont elles-mêmes proches d'avoir des valeurs nettes négatives en raison des grandes pertes qu'elles ont sur les dettes qu'elles ont déjà achetées). Étant donné ces conditions, il semble que les taux d'intérêt suffisamment élevés (et l'argent et le crédit suffisamment serrés) pour lutter contre l'inflation et fournir aux prêteurs-créanciers des rendements réels adéquats seront insupportablement élevés pour les emprunteurs-débiteurs. Cela signifie que le système est proche du point où de grandes restructurations seront nécessaires."

Dans son analyse, Dalio met un accent significatif sur les rôles des États-Unis et de la Chine, particulièrement dans le contexte d'un conflit entre grandes puissances. Il aborde également les effets potentiels du changement climatique, de la technologie et des conflits politiques internes au sein des pays, soulignant la nécessité de collaboration et d'un focus sur le bien commun.

2. Perspective sur l'analyse de Dalio

Le dernier article de Ray est cohérent avec ses écrits précédents. (Un résumé de ses écrits précédents est ici).

Avec cet article, il est beaucoup plus précis/direct sur le calendrier et sur où nous en sommes dans les cycles de dette à court et à long terme. Les élections de 2024 aux États-Unis et à Taïwan ne sont pas si loin. Et compte tenu de la dynamique intérieure dans les deux pays (États-Unis et Chine), du point de vue de Ray, on devrait s'attendre à une détérioration supplémentaire de la relation. Je ne suis pas sûr de combien la relation peut encore se dégrader avant qu'un conflit cinétique direct/indirect ne se produise. :(

Espérons que maintenant que Kevin Rudd est l'ambassadeur australien aux États-Unis et qu'il continue d'être un ardent défenseur de la concurrence stratégique gérée, les chances d'une guerre "chaude" soient réduites.

La technologie, en tant que l'une des cinq forces motrices, a le potentiel d'entraîner à la fois des conséquences positives et négatives. Avec l'IA qui accélère si rapidement en ce moment (comme je l'ai écrit dans mes autres articles), je pense que nous voyons cette force se jouer en temps réel.

Enfin, l'insistance de Dalio sur la collaboration et le travail ensemble pour le bien commun est un message important qui nous encourage à regarder au-delà des intérêts individuels. Cependant, l'histoire a montré que l'intérêt personnel l'emporte souvent sur les intérêts collectifs. Nous devrions rester prudemment optimistes, mais aussi être préparés aux défis et perturbations potentiels.

3. Conclusion

Je suis un étudiant dans ce domaine, donc je ne prétendrai pas avoir toutes les réponses. Mais l'analyse de Dalio est convaincante et, d'après ma lecture de l'histoire, son cadre a beaucoup de sens. Les schémas qu'il identifie — cycles de dette, conflit interne, compétition entre grandes puissances — se jouent tous en ce moment même. Que son timing soit exactement correct, je ne sais pas. Mais je pense qu'être conscient de ces forces vaut mieux que de les ignorer.

Si tu n'as pas encore lu le livre de Dalio sur l'Ordre mondial changeant, je le recommande vraiment. Il a changé ma façon de voir le monde.

As-tu suivi le travail de Dalio ? Que penses-tu de son analyse — sommes-nous vraiment au bord d'un grand désordre, ou est-il trop pessimiste ? J'adorerais avoir tes réflexions.

Cordialement,

Chandler

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