Ray Dalioの教えを個人の財務にどう活かすか？

私はRay Dalioの共有と推奨の大ファンです。彼の著書、LinkedInの記事、YouTubeの動画を読んでいます。最近、RayはChanging World Orderと過去500年間のビッグサイクルからの教訓についてのシリーズを共有しています。また、Bloombergに出演して経済、パンデミック、中国の台頭についての考えを共有しました。このインタビューは、Bridgewater AssociatesのYouTubeチャンネルでJim Haskelとの「Managing Money in a Zero Interest Rate Environment」というディスカッションと似ています。

Rayの共有は世界経済、政策立案者、投資家などに多くの影響を与えます。個人の財務レベルでは、彼の主な推奨は分散投資です。この投稿は、彼の推奨をどのように解釈し、個人の財務に適用しているかについてです。

2022年更新：この投稿は2020年に書かれたものですので、2022年版の更新はこちらです。

1. 基本レベル：借金を返済する、特に年利10%以上のもの

ほとんどの資産の今後10年以上の潜在的リターンが過去よりも低くなるという現実を_受け入れる_なら、まず借金のレベルを支払い/削減することが合理的です。ロジックは非常にシンプルです。年利10%以上の金利では、投資に予定しているお金は借金の削減に使う方が良いでしょう。なぜなら、投資リターンは長期間にわたって年10%を下回る可能性が高いからです。

アメリカ（または他の多くの国）のほとんどのクレジットカードの借金は年利16%以上ですので、できるだけ早く返済してください。さらに良いのは、クレジットカードの借金を作らず、残高を期日までに支払うことです。

2. 継続的なボラティリティを考慮して、もう少し守りのアプローチをとる

Rayは、この時期は歴史の1930年代から1945年の時期と非常に似ていると言い続けています。最近では、長期債務サイクルの観点から1937年から1938年頃にいると考えていることを示しています。したがって、以下を含む多くのボラティリティを予想すべきです：

• 戦争：米中間の貿易戦争、テクノロジー戦争、資本戦争。アメリカからアメリカの同盟国へのかなりの圧力もあるため、貿易/テクノロジー戦争には参加したくない多くの他の国々も含まれる可能性があります。
• 格差：アメリカおよび他の多くの西洋諸国内の富の格差、価値観の格差、政治的格差。
• 紛争：上記の格差は国内および国間のより激しい内部紛争（文化戦争）につながります。

したがって、個人の財務アプローチにおいてより守りの姿勢をとるべきです。収入とバランスシート（貯蓄）を見直し、より守りの姿勢をとりましょう。守り/攻めは二者択一ではなく連続体であり、_以前より_もう少し守りの姿勢をとるべきだと明確にしておきます。

例えば：

• 0%の金利の借金でも、適切な投資機会が見つからない場合は、もう少し減らす努力をしましょう。例えば、所得税の月賦払いがある場合は、計画を前倒しして月々の支払いを増やすことを検討してください。
• 月収が止まった場合に備えて、少なくとも6〜12ヶ月の家計費をカバーできる十分な現金（現金同等物）を確保しましょう。つまり流動性が重要です。
  • 月収を失う_確率_（仕事や家賃収入などから）は人それぞれ異なりますが、存在します。ですので、一人一人が評価し自分で判断する必要があります。
  • このポイントはRayの「Cash is trash」という言葉と矛盾するとは思いません。これは安全で安心感を持つこと、即座の財務ニーズに対応できることについてです。
  • Rayは「The Way Forward Conference」（15分58秒）で流動性について話しています。結論として、流動性は非常に重要になります。
• 月次のマイナスキャッシュフローを避ける。月次のマイナスキャッシュフローとは、月収が月次の支出よりも小さい状態、つまり貯蓄を使って支出を賄っている状態です。

3. 資産クラス、地理、通貨の分散投資

資産クラスの分散投資については、Bridgewaterの「All weather strategy」（Balanced beta investingとも呼ばれる）のガイダンスに従っています。いくつかの重要な注意点があります：（上記のRay Dalioの動画で見つけることができます）

• 国債の金利がゼロまたはマイナスであることが当面予想されるため、国債を所有することはお勧めしません。
• 米国連邦準備制度、欧州中央銀行、その他多くの先進国の中央銀行は大量のお金を印刷し続けている、いわゆる「量的緩和」です。したがって、時間の経過とともに、富の保存手段としてのお金の価値は減少しています。
• 各資産クラスについて、個別企業のピッキングは避け、主にインデックス投資に徹します。
• 「balanced beta investing」の下で、Rayと彼のチームは株式、コモディティ、社債、新興市場クレジット、インフレ連動債などをカバーしています。

Rayは富の保存手段としての機能が低下しているため「Cash is trash」と言っているので、では何が良いのでしょうか？Bridgewater Associatesの共同最高投資責任者であるBob Princeが、約1週間前のBloomberg Liveインタビュー「Bridgewater Co-CIO Prince on Global Markets Outlook」（13分25秒）でもう少し詳しく共有しました。代替の推奨として金、インフレ連動債などがあります。しかし、金価格は過去5年間着実に上昇し、過去15年間の最高点に近づいているため、単純な購入判断ではありません。

地理的分散投資については、簡単な公式はありません。個人的に、検討対象にある国・地域はいくつかあります：

• アメリカ
• 中国
• 新興市場
• ヨーロッパまたはドイツ単体
• 英国
• 日本
• オーストラリア
• 新興市場のサブセット（ASEAN諸国、インド、ブラジルなど）

マーケットタイミングは良いことではなく、私はそのゲームをプレイしようとしていません。しかし、ある時点で特定の資産の価格が非常に高くなることがあるため、地理的分散投資を達成しつつ高すぎる価格を避けるために、短期的な現実と中長期的な分散投資目標を持っています。

以下は、地理の観点から私のポートフォリオをどう見ているかのダミーの例です。現在の配分、中期、長期の配分目標の間です。（データはもちろん実際のものではありません）

適切なブローカーと協力し、現地通貨で注文を執行すれば、地理的分散投資は通貨分散投資も同時に実現できます。

以下はRay Dalioと彼のチームからの通貨状況についての良いグラフです：

グラフは「big cycle of the United States and the Dollar, part 2」より

4. シンプルな個人財務ダッシュボードを作成する

これは個人の選択ですが、同じ情報をグラフで見ることが役立つ場合もあるので、重要な情報を追跡するシンプルな個人財務ダッシュボードの作成をお勧めします。

例えば、地理的分散投資について、以下のようなグラフを作ることができます

同じアプローチは資産クラスの分散投資や通貨の分散投資にも使用できます。

5. Temasekのポートフォリオダッシュボードの例

Temasekをご存知ない方のために、「Temasekはシンガポールに本社を置くグローバル投資会社」で、政府が所有しています。

Temasekのポートフォリオハイライトは視覚的に魅力的です。以下はいくつかの例です：

グラフはTemasekウェブサイトのChart Centreより

地理的分散投資の観点からは、個人的にはシンガポールへのウェイトが多すぎる上記のような配分でポートフォリオを構成しないと思います。しかし、個人投資家と比較してTemasekがなぜそうしているかは理解できます。

グラフからは、ANZの割合が減少する傾向、中国やアジアなどの安定した割合を時系列で見ることもできます。

グラフはTemasekウェブサイトのChart Centreより

これらのグラフを含むダッシュボードを作成するのは難しくありません。ExcelやGoogle Sheets、Numbersを使用できます。

以上です。どう思われますか？同意/不同意、または一般的なコメントはありますか？

Chandler

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