대규모 부의 이전: Ray Dalio의 경제 통찰 분석
Ray Dalio가 연준의 이례적인 경제 조치가 정부에서 가계로 부를 이전시켜 오늘날의 회복력 있는 경제를 만들어냈지만—앞으로 다가올 부채 악순환을 경고하는 내용을 밝힙니다.
Ray Dalio가 "경제에 무슨 일이 일어나고 있는가? 대규모 부의 이전"이라는 또 다른 LinkedIn 글을 발표했습니다. 제 Dalio 관련 글을 팔로우해 오셨다면, 제가 그의 "변화하는 세계 질서" 프레임워크를 한동안 추적해 왔다는 것을 아실 것입니다. 이번 글은 제가 정말 흥미롭게 여기는 주제를 다룹니다 — 연준의 긴축에도 불구하고 미국 경제가 예상보다 강한 이유입니다.
대규모 부의 이전: 개요
Ray Dalio는 연방준비제도의 긴축에 대한 경제의 이례적인 반응을 탐구하며, 예상보다 강하다는 점을 강조합니다. 그는 이것을 공공 부문과 채권 보유자에서 민간 부문으로의 정부 주도 부의 이동에 기인한다고 분석하며, 이로 인해 민간 부문이 급격한 긴축에 상대적으로 둔감해졌다고 설명합니다. 이 조치로 가계 부문의 재정 상태는 양호해진 반면, 정부의 재정은 악화되었습니다.
아래 그래프(그의 글에서 발췌)가 이를 보여줍니다
위의 그래프는 미국 전체 가계의 전반적인 그림을 나타내지만, 물론 서로 다른 경제 계층은 매우 다릅니다.
Dalio는 중앙정부가 더 많은 부채를 지고 중앙은행이 더 많은 돈을 찍어내어 인플레이션이 발생했다고 설명합니다. 이는 2020년과 2021년에 거대한 재정 적자와 중앙은행의 채권 매입으로 발생했습니다. 민간 부문의 순자산은 증가하고 실업률은 하락하며 보상이 증가한 반면, 중앙정부는 더 많은 부채를 지게 되었습니다.
그는 중앙정부와 은행의 나쁜 대차대조표가 중요하며, 나중에 큰 문제가 될 수 있다고 경고합니다. Dalio는 자신의 저서 "Principles for Navigating Big Debt Crises"를 참조하여 장기 부채 사이클의 이 단계에서 전형적으로 사용되는 조치를 설명합니다.
앞으로의 전망에 대해, Dalio는 단기적으로 견딜 수 있는 수준의 느린 성장과 견딜 수 있는 수준의 높은 인플레이션(경미한 스태그플레이션)을 예측합니다. 하지만 크고 점점 커지는 중앙정부 적자가 자기 강화적인 부채 악순환으로 이어지며, 중앙은행이 더 많은 돈을 찍어내야 할 것으로 전망합니다.
Dalio는 또한 총소득, 고용 소득, 총지출, 저축률, 실질 가계 자산, 실업률, 재정 적자, 금리, 인플레이션 등의 측정 지표를 보여주는 다양한 차트를 제시하여 그가 설명한 힘을 보여줍니다.
그는 다양한 국가, 부문 및 기업 간의 격차와 모든 것을 바꾸고 있는 큰 구조적 변화를 지적하며 마무리합니다. 또한 다섯 가지 큰 힘을 언급합니다: 금융 경제적 힘, 국내 갈등 힘, 국제 갈등 힘, 자연의 힘, 그리고 기술의 힘입니다.
이에 대한 제 생각
저는 이 분야의 학생이므로, 모든 거시적 함의를 완전히 이해한다고 거짓말하지 않겠습니다. 하지만 몇 가지 눈에 띄는 점이 있었습니다:
- 부의 이전은 실제이며 직접 목격했습니다. 최근 미국으로 이주한 사람으로서, 가계 부문이 비교적 양호한 상태에 있다는 것을 볼 수 있습니다 — 사람들은 소비하고 있고 주택 가치는 올랐습니다. 하지만 정부 부채 수치는 진정으로 우려됩니다.
- "자기 강화적 부채 악순환"이 가장 걱정되는 부분입니다. Dalio가 맞다면, 이것은 하나의 정책 변경으로 해결되는 것이 아닙니다. 시간이 걸리며, 그의 책에서 읽은 바에 따르면, 역사적으로 이러한 사이클은 조용히 해결되지 않았습니다.
- 우리 같은 개인에게 실용적인 시사점은 분산 투자하고, 장기적으로 생각하며, 지난 10년간 효과가 있었던 것이 향후 10년에도 효과가 있을 것이라고 가정하지 않는 것이라고 생각합니다. 이것에 대해 제가 틀릴 수도 있지만, 현재로서는 그것이 제 해석입니다.
Dalio의 분석에 대해 어떻게 생각하시나요? 부채 위기로 향하고 있다고 동의하시나요, 아니면 그가 제시하는 것보다 경제가 더 회복력이 있다고 생각하시나요? 여러분의 관점을 듣고 싶습니다 :)
감사합니다,
Chandler
추신: 위의 요약은 AI의 도움으로 작성되었습니다. 이 주제에 관심이 있으시다면 Dalio의 LinkedIn 전체 글을 읽어보시길 추천합니다.
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