Navegando al borde del Gran Desorden: resumen y perspectiva sobre los últimos análisis de Ray Dalio

Para quienes me conocen, llevo varios años siguiendo de cerca el trabajo de Ray Dalio. Su libro "Principles for Dealing with the Changing World Order" es uno de los libros más importantes que he leído en la última década. Recientemente publicó un post en LinkedIn titulado "Where We Are in the Big Cycle: On the Brink of a Period of Great Disorder." En este post describe los patrones históricos y las fuerzas que dan forma al mundo y predice un período de perturbaciones significativas por delante. Quiero resumir los puntos clave y compartir mi perspectiva sobre lo que significa.

1. Resumen del artículo de Ray Dalio

Ray identifica cinco fuerzas que impulsan los cambios globales:

1. el ciclo de crédito/deuda/mercado/economía,

2. el ciclo de paz/conflicto interno que da forma al orden doméstico,

3. el ciclo de paz/conflicto externo que da forma al orden internacional,

4. los actos de la naturaleza, y

5. el ingenio humano y la tecnología.

Extrayendo de patrones históricos, Dalio argumenta que estas fuerzas están ahora en su mayor magnitud desde la década de 1930, lo que podría conducir a cambios significativos en los órdenes financiero, doméstico y global. Esto, por supuesto, también puede significar terribles conflictos entre las grandes potencias.

Dónde estamos en el Gran Ciclo y hacia dónde nos dirigimos

"Desde 1945 ha habido 12 ciclos y medio de crédito/deuda/mercado/economía y oscilaciones políticas cíclicas asociadas. Ahora estamos a mitad del ciclo de deuda a corto plazo número 13. Es cuando el endurecimiento para combatir la inflación está causando una grieta en los mercados financieros y justo antes de que haya la parte de contracción económica del ciclo." — escribió Ray.

"Mirando el ciclo de deuda a largo plazo, los niveles de activos de deuda y pasivos de deuda se han vuelto insosteniblemente altos a través de finanzas insanas, y se proyecta que las deudas aumenten tanto que tendrán que ser compradas por los bancos centrales (que ellos mismos están cerca de tener patrimonios netos negativos debido a las grandes pérdidas que tienen en las deudas que ya compraron). Dadas estas condiciones, parece que las tasas de interés que son suficientemente altas (y el dinero y el crédito que son suficientemente ajustados) para combatir la inflación y proporcionar a los prestamistas-acreedores rendimientos reales adecuados serán intolerablemente altas para los deudores-prestatarios. Esto significa que el sistema está cerca del punto donde se necesitarán grandes reestructuraciones."

En su análisis, Dalio hace un énfasis significativo en los roles de Estados Unidos y China, particularmente en el contexto del conflicto entre grandes potencias. También aborda los posibles efectos del cambio climático, la tecnología y los conflictos políticos internos dentro de los países, destacando la necesidad de colaboración y un enfoque en el bien mayor.

2. Perspectiva sobre el análisis de Dalio

El último artículo de Ray es consistente con sus escritos anteriores. (Un resumen de sus escritos anteriores está aquí).

Con este post, es mucho más específico/directo sobre el momento y dónde estamos tanto en los ciclos de deuda a corto como a largo plazo. Las elecciones de 2024 en EE.UU. y Taiwán no están tan lejos. Y dadas las dinámicas domésticas en ambos países (EE.UU. y China), desde la perspectiva de Ray, deberíamos esperar que la relación se deteriore aún más. No estoy seguro de cuánto más puede deteriorarse la relación antes de que ocurra un conflicto cinético directo/indirecto. :(

Con suerte, ahora que Kevin Rudd es el embajador de Australia en EE.UU. y continúa siendo un fuerte defensor de la competencia estratégica gestionada, la posibilidad de una guerra "caliente" se reduce.

La tecnología, como una de las cinco fuerzas impulsoras, tiene el potencial de traer tanto consecuencias positivas como negativas. Con la IA acelerando tan rápido ahora mismo (como escribí en mis otros posts), creo que estamos viendo esta fuerza desplegarse en tiempo real.

Finalmente, el énfasis de Dalio en la colaboración y trabajar juntos por el bien mayor es un mensaje importante que nos anima a mirar más allá de los intereses individuales. Sin embargo, la historia ha demostrado que el interés propio a menudo supera a los intereses colectivos. Debemos mantenernos cautelosamente optimistas, pero también estar preparados para los posibles desafíos y perturbaciones.

3. Conclusión

Soy un estudiante en este tema, así que no voy a pretender que tengo todas las respuestas. Pero el análisis de Dalio es convincente y, según mi lectura de la historia, su marco tiene mucho sentido. Los patrones que identifica — ciclos de deuda, conflicto interno, competencia entre grandes potencias — se están desarrollando todos ahora mismo. Si su cronología es exactamente correcta, no lo sé. Pero creo que ser consciente de estas fuerzas es mejor que ignorarlas.

Si no has leído el libro de Dalio sobre el Orden Mundial Cambiante, te lo recomiendo de verdad. Cambió la forma en que pienso sobre el mundo.

¿Has estado siguiendo el trabajo de Dalio? ¿Qué piensas de su análisis — ¿estamos realmente al borde de un gran desorden, o está siendo demasiado pesimista? Me encantaría escuchar tus pensamientos.

Un abrazo,

Chandler

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