大財富轉移：拆解 Ray Dalio 對經濟嘅洞見
Ray Dalio 揭示咗聯儲局嘅非常規經濟操作點樣將財富由政府轉移去家庭，造就咗而家resilient嘅經濟——但警告即將來臨嘅債務螺旋。
Ray Dalio 剛剛喺 LinkedIn 發表咗另一篇文章「What's Happening with the Economy? The Great Wealth Transfer.」如果你一直追我關於 Dalio work 嘅 posts，你知道我追佢嘅「Changing World Order」framework已經有一段時間。呢篇最新嘅文章深入探討咗一個我覺得好fascinating嘅嘢——點解美國經濟喺聯儲局收緊嘅情況下仲好過預期。
大財富轉移：概覽
Ray Dalio 探討經濟對聯儲局收緊嘅非常規反應，指出佢比預期更強。佢將呢個歸因於政府engineered嘅財富轉移——由公共部門同債券持有人轉去私營部門，令私營部門對快速收緊相對不敏感。呢個操作令家庭部門嘅財務狀況良好，而政府嘅財務則惡化。
以下圖表（來自佢嘅文章）demonstrates以上所講
以上顯示嘅係全美家庭嘅整體情況，但我哋知道唔同經濟階層差異好大。
Dalio 解釋中央政府承擔咗更多債務，中央銀行印咗更多銀紙，導致通脹。呢個發生喺2020同2021年，有巨額預算赤字同中央銀行大量買債。私營部門嘅淨資產上升，失業率下降，薪酬增加，而中央政府則更多負債。
佢警告中央政府同銀行嘅差balance sheets確實重要，情況可能稍後成為大問題。Dalio 引用佢本書「Principles for Navigating Big Debt Crises」嚟解釋喺長期債務周期呢個階段通常使用嘅操作。
展望未來，Dalio 預測短期內會有可容忍嘅緩慢增長同可容忍嘅高通脹（溫和嘅滯脹）。但佢預見巨大且不斷增長嘅中央政府赤字會導致自我強化嘅債務螺旋，迫使中央銀行印更多銀紙。
Dalio 仲提出多種圖表嚟illustrate佢描述嘅力量，顯示總收入、就業收入、總支出、儲蓄率、實際家庭財富、失業率、預算赤字、利率、通脹等指標。
佢最後指出唔同國家、行業同企業之間嘅差異，以及正在改變一切嘅重大結構性變化。佢仲提到五大力量：金融經濟力量、國內衝突力量、國際衝突力量、自然力量同科技力量。
我嘅睇法
我喺呢個subject上仲係學生，所以我唔會扮完全理解所有macro implications。但有幾點令我特別留意：
- 財富轉移係真實嘅，而我親眼見到。 作為一個最近搬嚟美國嘅人，我見到家庭部門嘅狀況相對良好——人哋喺度消費，樓價上升。但政府債務數字真係令人擔憂。
- 「自我強化嘅債務螺旋」係最令我擔心嘅部分。 如果 Dalio 係啱嘅，呢個唔係一個政策改變就可以fix嘅。佢需要時間，而且根據我喺佢本書讀到嘅，歷史上呢啲周期唔會靜靜咁resolve。
- 對於我哋呢啲個人嚟講， 我覺得practical嘅takeaway係diversify、長遠思考、唔好assume過去10年work嘅嘢未來10年都work。我可能係錯嘅，但呢個係我而家嘅理解。
你對 Dalio 嘅分析有咩睇法？你同唔同意我哋正邁向債務危機，定係你覺得經濟比佢講嘅更resilient？我好想聽你嘅perspective :)
祝好，
Chandler
P.S. 以上嘅summary係喺 AI 嘅幫助下完成嘅。如果你對呢個話題有興趣，Dalio 喺 LinkedIn 嘅full article值得完整閱讀。
